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本次扩表与此前QE在剩余降息空间、购买资产类别以及经济背景下存在差异。与前瞻性指引同样作为非常规货币政策工具还有近段时间一直被提及的QE政策。我们梳理了美国次贷危机期间美联储进行QE的时间线以及主要内容的演变。本次美联储通过10月11日发布声明提出的扩表计划与QE不同之处在于,之前美联储推出的QE政策是在施行零利率政策后降息空间基本耗尽,但仍需要进一步增加基础货币供给,从而采取主要是增持长期国债、MBS等长期限证券的方式,目的是对长期利率施加下行压力,从而使金融环境更加宽松。而当前联邦基金目标利率区间虽然经过几次下调,并且也面临有效利率区间下限(ELB)风险,但仍存在继续降息的空间,同时QE政策主要靠增持长期债券,从而对长期利率施压,而当前美联储公布计划是增持短期美债,其期限一般小于一年,对于长端利率影响有限,主要是为了管理流动性,从美联储对于当前经济现状的描述来看也不同于次贷危机后推出QE时的描述。

在在线音频行业经过一轮淘汰跟洗牌后,市场形成以喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝三强争霸的格局。从这几家平台公布的数据来看,荔枝面临很强的竞争对手,尤其是喜马拉雅综合实力优于荔枝。在用户规模方面,据公开资料显示:2018年喜马拉雅FM用户规模已突破4.8亿,市场占有率超70%。在估值方面:喜马拉雅FM在活跃用户规模等领域都超出同行,目前估值超过两百亿,已经是在线音频行业估值最高的平台。今年1月22日,蜻蜓FM宣布成为国内首家生态流量MAU(月活跃用户数)破亿的在线音频平台,总用户数突破4.5亿。

逆势增长阿里巴巴集团首席财务官武卫指出,凭借平台型核心电商业务的盈利能力,加之本季度75亿美元的自由现金流,让阿里巴巴可以对其他重点业务和技术进行持续投资,推动整个生态系统的整体增长。“尽管近来需求有所疲软,我们留意到阿里巴巴在通过实施长期战略推动持续增长上保持稳定。”摩根斯坦利对阿里巴巴加以分析指出,其电商保持盈利的状态,让其得以再投资新零售、云、数字娱乐等业务,“为长期增长播种”。

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换言之,只要信息披露真实、充分,只要企业符合国家科技创新战略方向,未来对产业发展有贡献,它的股票价格应当由市场化的发行承销来确定,并且在二级市场上交易机制会更宽松。易会满今天的一番话就说到此意。他说以前在银行工作,银行这种传统信用中介机构更多是“看过去”、看现在,从过去和现在的情况判断企业;金融市场则是看预期,把预期的信息反应在现在的价格上,也才能有估值、倍数和杠杆,以及一系列创新业务。

责任编辑:霍宇昂肖亚庆表示,要清醒地看到,国有企业同世界一流企业相比,还有相当的差距,无论是在管理、技术、核心竞争力上还都需要做出更大的努力。“我们必须进一步增强责任感、紧迫感,倍加努力、接续奋斗,在加快形成‘三个一批’上狠下功夫”。以下为演讲实录:

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